第一財經日報

　　中國經改脈絡漸顯：“三期疊加”下保持調控“定力”

　　兩會召開前夕，新華社一篇關于十八大以來習近平關于經濟工作的重要論述的文章格外引人注目。

　　其中，善于把握大勢、運用底線思維、著力質量效益、保持調控定力、深化改革開放是文章總結的習近平經濟改革思路的五大方面。

　　“三期疊加”

　　文章說，從國內經濟大勢來說，以習近平為總書記的黨中央對經濟形勢做出了經濟增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期三期疊加的重要判斷。

　　所謂增長速度換擋期，就是我國經濟已處于從高速換擋到中高速的發展時期；所謂結構調整陣痛期，就是說結構調整刻不容緩，不調就不能實現進一步的發展；所謂前期刺激政策消化期，主要是指在國際金融危機爆發初期，中國實施了一攬子經濟刺激計劃，現在這些政策還處于消化期。

　　從去年中國經濟增速放緩中可以看到，在“三期疊加”的新時期，我國發展既面臨前所未有的新機遇，同時也面臨著很多新問題、新矛盾。

　　主要表現在，經濟運行存在下行壓力，部分行業產能過剩問題嚴重，保障糧食安全難度加大，宏觀債務水平持續上升，結構性就業矛盾突出，生態環境惡化，食品藥品質量堪憂，社會治安狀況不佳等突出問題仍沒有緩解等。

　　文章稱，“三期疊加”的重要判斷為中國制定正確的經濟政策提供了依據。

　　國務院國資委研究中心研究員胡遲對記者表示，“三期疊加”是習總書記對當前中國經濟發展形勢的準確把握和診斷，既看到了中國經濟增長的既有成績，也看到了此前經濟持續高增速所累積問題，正是在經濟換擋之后，才會產生結構調整的陣痛，也才需要消化前期刺激政策讓經濟轉入新的擋位，這也要求我們要平衡好經濟發展的速度和質量，度過陣痛期。

　　經濟增長的下限仍是7%

　　面對這些“三期疊加”的風險和挑戰，文章提到，以習近平為總書記的黨中央強調要堅持底線思維，牢牢把握穩中求進、穩中有為的工作總基調。

　　在經濟方面，去年中國創新性地用區間式管理穩定政策長短結合，統籌穩增長、調結構、促改革，在沒有出臺大的刺激政策的情況下，實現了經濟的平穩較快增長，已經很好地貫徹了中央的底線思維。

　　盡管去年至今中國經濟增長有所放緩，外界曾擔憂中國經濟調控區間或有調整。但對于外界關心的經濟增長率區間，文章中提到，合理區間就是就是既不沖出“上限”，又不滑出“下限”。“上限”就是防止通貨膨脹，“下限”就是穩增長、保就業。文章說，根據這一要求，經濟學家預測，我國現階段經濟發展的上下限分別為9%和7%。

　　宏觀調控政策要保持“定力”

　　2013年，中國GDP的增速為7.7%，遠遠高于7%的增長下限。在當前諸多經濟學家的年度展望中，2014年GDP的增速預期也在7%的增長下限之上。

　　中國人民銀行行長周小川日前在二十國集團(G20)財長和央行行長會議上也強調，7%~8%的增長速度不僅適合于中國，也有利于促進全球經濟增長、使全球環境更可持續。

　　這或許暗示，當前的高于底線的經濟增長將讓政府堅持既有政策。在政策的動靜之間，記者發現，文章提到，保持調控定力，使經濟增長處于合理區間，“把握好經濟社會發展預期目標和宏觀政策的黃金平衡點。”

　　近期，投資者對中國和新興市場擔憂加劇，并擔心中國可能因為無序地去杠桿，經濟大幅放緩(硬著陸)，甚至引發金融危機。瑞銀特約首席經濟學家汪濤和經濟學家胡志鵬聯合發布的報告也表示，盡管存在著眾多結構問題，但他們并不認為2014年中國經濟會“硬著陸”或發生系統性危機。

　　事實上，這上述擔憂不是今年才出現，唱衰中國的言論每年都會響起。新華社文章也提到，針對中國“經濟崩潰論”等各種不看好中國經濟的觀點，習近平強調：“支撐中國經濟發展的內生因素很充分。我們對中國經濟保持持續健康發展抱有信心。中國不會落入所謂中等收入國家陷阱。”

　　如果沒有“硬著陸”事件發生，保持“定力”可能仍將是中國未來時期的政策基調。新華社文章也提到，要把握好宏觀調控的方向、力度、節奏，根據經濟形勢變化，適時適度進行預調和微調，使經濟運行處于合理區間。

　　中信建投證券分析師王洋認為，如果上半年中國經濟在前兩個季度略微有所放緩，會促成政策的再度微調，而且中期偏緊政策環境下的短期微調，來源于中期結構調整下的短期穩增長策略。